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Por qué la Fed está considerando una criptomoneda respaldada en efectivo

Una infraestructura de pagos en tiempo real habilitada por una moneda estable basada en blockchain podría ofrecer muchas ventajas, dijo un gobernador de la Reserva Federal durante un discurso reciente.


La Reserva Federal  está investigando el potencial de una moneda digital del banco central (CBDC) como la columna vertebral de un nuevo sistema seguro de pagos y liquidación en tiempo real.

El movimiento hacia una forma de moneda digital respaldada por el gobierno está siendo impulsado por firmas de tecnología financiera y una industria bancaria que ya está probando o planeando poner a prueba tokens digitales respaldados en efectivo, según Lael Brainard, miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal de EE. UU.

“Hoy en día, puede llevar algunos días tener acceso a sus fondos. Una infraestructura de pagos minoristas en tiempo real garantizaría que los fondos estén disponibles de inmediato: para pagar facturas de servicios públicos o dividir el alquiler con los compañeros de cuarto, o para que los propietarios de pequeñas empresas paguen a sus proveedores ”, dijo Brainard, quien se desempeña como presidente de los comités que supervisan la estabilidad financiera. y Pagos, Compensación y Liquidaciones.

El acceso inmediato a los fondos podría ser especialmente importante para los hogares con ingresos fijos o de sueldo a sueldo, cuando esperar a que haya fondos disponibles para pagar una factura puede significar cargos por sobregiro o cargos por pagos atrasados ​​que se agravan. De manera similar, para las pequeñas empresas, el acceso inmediato a los fondos de una venta para pagar los suministros puede cambiar las reglas del juego, agregó Brainard.


Sin embargo, junto con los beneficios, un CBDC también conllevaría un riesgo potencial, dijo Brainard, quien habló la semana pasada en la conferencia Simposio sobre el futuro de los pagos en Stanford, California.

"La perspectiva de una rápida adopción de los sistemas globales de pago de monedas estables ha intensificado los llamados a los bancos centrales para que emitan monedas digitales para mantener la moneda soberana como el ancla de los sistemas de pago de la nación", dijo Brainard.

El discurso de la semana pasada es un cambio marcado con respecto al pronunciado en 2018 . En ese momento, Brainard dijo que los tokens digitales para pagos mayoristas y algunos aspectos de la tecnología de contabilidad distribuida podrían fortalecer los sistemas y mercados financieros tradicionales, pero advirtió que existen "serios desafíos técnicos y operativos que deberían superarse".


Por un lado, una CBDC podría crear "un objetivo global para los ciberataques o un medio listo para el lavado de dinero", dijo Brainard durante su discurso de 2018 en la "Conferencia de decodificación de moneda digital" en San Francisco. "Aunque las monedas digitales de los bancos centrales pueden parecer a primera vista abordar una serie de desafíos asociados con la cosecha actual de criptomonedas, este atractivo puede no resistir un escrutinio más detenido".

Una razón para el cambio de opinión desde hace dos años puede ser que desde entonces se han acelerado los esfuerzos privados para crear monedas estables, incluidas  Libra de Facebook y JPM Coin de JP Morgan .

Brainard expresó su preocupación de que, si bien los pagos han sido tradicionalmente un servicio proporcionado por "intermediarios confiables como los bancos", las firmas de tecnología financiera que crean criptomonedas no están bajo la jurisdicción de la Reserva Federal, o su supervisión regulatoria. “Los bancos ofrecen importantes protecciones al consumidor”, dijo.

“Debido a que Facebook tiene una red de usuarios activa de un tercio de la población mundial, el proyecto de la moneda estable global Libra de la compañía ha impartido urgencia al debate sobre qué forma puede tomar el dinero, quién o qué puede emitirlo, y cómo se pueden registrar y registrar los pagos. "resuelto", dijo Brainard en sus últimas declaraciones. "Cualquier proyecto de moneda estable con alcance y escala global enfrenta un conjunto básico de desafíos legales y regulatorios".

En China, señaló Brainard, la mayoría de los consumidores y las empresas participan en dos redes de pago móvil, Alipay y WeChat Pay, que según algunas cuentas manejaron más de 37 billones de dólares en pagos móviles en 2018.

"Sobre la base del tremendo alcance de sus plataformas de pagos móviles, se informa que China está avanzando rápidamente en sus planes para emitir una moneda digital", dijo Brainard.

Mike Poutre, CEO de la firma de riesgo Terraform capital , dijo: “La oferta del libra de Zuckerberg fue un tiro de advertencia, y una rama de olivo, a los gobiernos y las grandes empresas de todo el mundo.

“El mensaje es que nunca más volverá a tener el mismo nivel de control sobre sus monedas que tenía antes de 2009, pero si actúa de manera rápida e inteligente, puede mantener un nivel de control y visibilidad”, dijo Poutre por correo electrónico.

Todd Kornfeld, abogado del bufete de abogados Pepper Hamilton LLP  y parte de su práctica Blockchain, dijo que la Fed puede estar analizando el desarrollo de tokens del lado privado y concluir que hay ventajas en la creación de una CBDC estandarizada con el marco adecuado.

Por un lado, una CBDC permitiría a los bancos vincular fondos a un propietario de una manera que el valor de la moneda almacenada hoy en día no puede, dijo Kornfeld.

Al crear una moneda digital vinculada al dólar estadounidense y su propietario a través de claves hash criptográficas, tanto los consumidores como las empresas podrían rastrear un token que poseen en un libro de contabilidad electrónico inmutable, y posiblemente incluso recuperarlo si se comete un error después de una transferencia. . A su vez, las agencias gubernamentales podrían rastrear tokens y garantizar que los bancos cumplan con las leyes de "conozca a su cliente" y contra el lavado de dinero.

“En los Estados Unidos ... tienes una cuenta bancaria y tanto dinero según el libro mayor del banco. [Usted] no puede decir que ese es mi dólar ”, dijo Kornfeld. “Creo que tal vez estén mirando ahora y digan que lo hemos pensado más y que hay cosas que podríamos hacer que pueden tener sentido y tal vez deberíamos formalizar la tokenización de la moneda estadounidense. Creo que esto está en las primeras etapas ".

Más del 80% de los bancos centrales dicen que están involucrados en algún tipo de esfuerzo de moneda digital del banco central (CBDC), según la encuesta del Banco de Pagos Internacionales a 66 bancos centrales .

"La última encuesta sugiere que hay una mayor apertura para emitir una CBDC que hace un año, y algunos bancos centrales informan que están avanzando con la emisión de una CBDC", dijo Brainard.

En enero, el ex presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) se  asoció con Accenture  para crear el Proyecto Dólar Digital sin fines de lucro, que planea explorar la creación de una Moneda Digital del Banco Central de EE. UU.   (CBDC).

Sin duda, ya existen servicios rápidos de transacciones monetarias digitalizadas. Cualquier servicio de pago de persona a persona, como Venmo o Zelle,  permite a los consumidores almacenar valor en una cuenta y realizar una transferencia casi instantánea a otro titular de la cuenta. Los bancos de la reserva federal están desarrollando FedNow , un servicio de liquidación bruta en tiempo real que permite a los consumidores y empresas enviar pagos en tiempo real.

“En cierto sentido, puedes mirar a FedNow y las cámaras de compensación con productos similares y… están usando técnicas y aplicaciones similares para tratar de mover los dólares estadounidenses más rápido. Los bancos se han visto limitados porque el sistema de transferencia de banco a banco existente ha sido lento ”, dijo Kornfeld.

En su discurso, Brainard admitió que, a diferencia de muchos bancos centrales extranjeros, la Reserva Federal de Estados Unidos no tiene autoridad completa sobre los sistemas de pago, particularmente en la banca minorista. Dado el aumento en el número de actores de la industria de pagos no bancarios, Brainard dijo que podría ser el momento de revisar el marco de supervisión de la nación y considerar otorgar a la Fed autoridad explícita para la supervisión general de pagos minoristas, como lo hacen otras naciones.

“Así que pasemos a nuestra infraestructura de pagos minoristas, que afecta a todos los estadounidenses. Es fundamental que los consumidores y las empresas puedan lograr la misma velocidad y eficiencia utilizando sus proveedores de cuentas de depósito confiables con la seguridad que esperan ”, dijo Brainard. "Para que esto sea posible, es vital invertir en una infraestructura de pagos minoristas en tiempo real con alcance nacional".

Heinrich Zetlmayer, fundador y socio general de Blockchain Valley Ventures , con sede en Suiza , dijo que una CBDC traería una variedad de beneficios, especialmente ahorros de costos y ganancias de eficiencia, "que son inherentes a la innovación de la tecnología blockchain para el sector financiero y los consumidores".

Una CBDC basada en blockchain esencialmente eliminaría los cargos y los cuellos de botella creados a través de intermediarios que procesan los pagos y los liquidan.

"También podría estimular significativamente el comercio de otras monedas digitales y activos digitales", dijo Zetlmayer por correo electrónico.

"En mi opinión, eso no disminuye las perspectivas de Libra de Facebook, pero ciertamente los proyectos más pequeños deben tener en cuenta las nuevas CBDC en la evaluación del potencial de mercado de las monedas estables privadas", dijo Zetlmayer.

Poutre estuvo de acuerdo y dijo que si bien Libra nunca despegará, “puso en marcha ruedas en países de todo el mundo que conducirán a las monedas digitales de los bancos centrales.

"Esta 'próxima generación de monedas fiduciarias' eventualmente reemplazará el papel moneda en todo el mundo", dijo Poutre.

"La realidad es que las criptomonedas han puesto de relieve un problema sistémico global en la banca: en un mundo que ahora opera con una mentalidad 24/7/365, ¿Cómo pueden las empresas mantenerse al día cuando se ven obligadas a utilizar un día bancario de 8 horas?" Dijo Poutre. "La llegada de Bitcoin como moneda de facto está obligando a la comunidad bancaria mundial a darse cuenta de que todavía están trabajando en una infraestructura que tiene cientos de años y está desactualizada".

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